Startups en España: nunca hubo tanto talento… ni tanta competencia por cada euro

¿Hay auge de startups en España? Sí, pero el capital se concentra.
España suma 5.000 startups y 125.000 M€ de valoración, pero la inversión se acumula en pocas operaciones grandes. Leyton explica cómo financiar tu I+D combinando ayudas públicas y Tax Lease de I+D+i.

Leyton, colaborador de Al Andalus Innovation Venture 2026, analiza en uno de sus últimos artículos la evolución del ecosistema startup español y una cuestión que afecta directamente a muchas compañías innovadoras: cómo financiar el crecimiento en un momento en el que existe capital, pero acceder a él es cada vez más competitivo.

El punto de partida podría ser el de muchas startups españolas: un proyecto tecnológico que funciona, clientes interesados y oportunidades de mercado, pero una necesidad inmediata de financiación para poder seguir desarrollándose.

Ante este escenario, la ronda de inversión no tiene por qué ser la única respuesta. Ayudas públicas, préstamos participativos, incentivos fiscales o mecanismos como el Tax Lease de I+D+i pueden combinarse para construir una estrategia financiera más eficiente.

Un ecosistema que ya juega en la liga europea

Los datos recogidos por Leyton muestran la dimensión que ha alcanzado el ecosistema emprendedor español.

Según el informe Spain Global Startup Hub 2026 de ICEX citado en su análisis, España cuenta con más de 5.000 startups, más de 400 scaleups y 17 unicornios tecnológicos, mientras que la valoración conjunta del ecosistema alcanza los 125.000 millones de euros.

En los últimos cinco años, España ha multiplicado por 2,3 la valoración de sus startups. Además, el ecosistema está cada vez menos concentrado geográficamente.

Madrid continúa liderando, seguida de Cataluña y la Comunitat Valenciana, mientras Andalucía y País Vasco ganan peso año tras año. Según Dealroom, España genera ya alrededor del 7% de las startups que nacen cada año en Europa.

Hay crecimiento. Pero los datos de inversión muestran una realidad algo más compleja.

¿Por qué levantar capital cuesta más?

El Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter cifra en 2.059 millones de euros la inversión captada durante el primer semestre de 2026, distribuida entre 193 operaciones. El volumen supone un crecimiento del 5% respecto al año anterior.

Sin embargo, Leyton señala que buena parte de ese crecimiento responde al impacto de un número reducido de grandes operaciones, mientras que la actividad ordinaria del mercado muestra mayor moderación.

El primer trimestre de 2026 cerró con 731 millones de euros distribuidos en 79 operaciones, con descensos respecto al mismo periodo del año anterior tanto en volumen como en número de rondas.

En otras palabras: el capital continúa estando disponible, pero se concentra en menos proyectos y el mercado es más exigente.

Esta realidad afecta especialmente a compañías en fases tempranas y a proyectos de DeepTech, Biotech, HealthTech, industria, computación cuántica o nuevos materiales, cuyos ciclos de desarrollo son más largos y requieren importantes inversiones antes de alcanzar el mercado.

Financiación pública y privada: dos caminos que pueden convivir

Una de las principales ideas que plantea Leyton es que financiar una startup innovadora no consiste necesariamente en escoger entre financiación pública o privada.

Ambas pueden formar parte de una misma estrategia.

Dentro de la financiación pública, las ayudas del CDTI constituyen uno de los principales instrumentos nacionales para proyectos de I+D+i.

Entre ellas se encuentra NEOTEC, orientada a empresas de base tecnológica de reciente creación, además de otras líneas para proyectos de I+D y sectores estratégicos.

A estas posibilidades se suman las líneas de ENISA, basadas en préstamos participativos que permiten financiar proyectos empresariales sin exigir garantías personales ni incorporar necesariamente nuevos socios al capital.

Son herramientas que pueden ayudar a reducir la dependencia de sucesivas rondas de equity y, con ello, limitar la dilución de los fundadores.

Tax Lease de I+D+i: otra forma de financiar innovación

Dentro de las alternativas privadas, Leyton pone especialmente el foco en el Tax Lease de I+D+i.

Este mecanismo conecta proyectos innovadores con inversores privados interesados en optimizar su carga fiscal. La startup obtiene financiación para desarrollar su proyecto de I+D+i mientras el inversor participa en una operación fiscalmente eficiente.

Entre las ventajas que destaca Leyton se encuentran la posibilidad de obtener financiación sin dilución, la ausencia de concurrencia competitiva frente a otros proyectos y unos plazos potencialmente más ágiles que los de determinadas ayudas públicas.

Se convierte así en una herramienta que puede complementar tanto las subvenciones y ayudas como otras vías de financiación privada.

La clave: utilizar cada palanca en su momento

Más que encontrar una única fuente de financiación, el planteamiento pasa por construir una secuencia adecuada para cada proyecto.

Una startup puede utilizar financiación del CDTI para avanzar en su desarrollo tecnológico, recurrir a ENISA para reforzar determinadas necesidades financieras, aprovechar las deducciones fiscales asociadas a la I+D+i y valorar un Tax Lease para cubrir otras necesidades de financiación.

Y ninguna de estas herramientas impide que, cuando resulte adecuado, la compañía cierre también una ronda de inversión.

Como plantea Leyton en su análisis, el error no siempre consiste en elegir mal una herramienta, sino en limitar la estrategia a una sola.

Leyton, colaborador de Al Andalus Innovation Venture 2026

Esta conversación sobre financiación, innovación y crecimiento tendrá también su espacio en Al Andalus Innovation Venture 2026.

Leyton es colaborador de AAIV 2026 y estará presente los días 22 y 23 de septiembre en el Pabellón de la Navegación de Sevilla, donde su equipo de expertos en financiación a la innovación podrá conectar con startups y scaleups y analizar las diferentes alternativas disponibles para sus proyectos.

Y la cita está ya aquí. Quedan apenas unas horas para que comience Al Andalus Innovation Venture 2026.

Dos jornadas para reunir a startups, scaleups, inversores, corporaciones e instituciones y abordar precisamente algunos de los grandes retos del ecosistema: cómo financiar el crecimiento, cómo escalar y cómo convertir innovación y tecnología en compañías capaces de competir.

Nos vemos en Sevilla.